ST冠福(002102.CN)

冠福家用:传统陶瓷工艺与现代经销方式的完美结合

时间:06-12-15 00:00    来源:方正证券

福建冠福现代家用股份有限公司位于“中国瓷都”之一的福建省泉州市德化县,公司是主要经营日用陶瓷等家用品的开发、生产和销售,以及玻璃制品的经销,公司先后开发了日用彩瓷、耐热瓷、骨锂瓷、轻质瓷、半瓷、青古瓷和高档瓷7大瓷种。

冠福家用主营业务收入主要来源于日用陶瓷业务,主要包括生产销售日用彩瓷、耐热瓷、骨锂瓷、轻质瓷、半瓷等产品,该业务占销售比重在70%左右。

公司在同行业中具有的优势:品牌和渠道优势领先国内同行;注重技术创新,提升产品品质;依托瓷都丰富资源,制造优势突显。

公司可能面临的主要风险:经销渠道风险;公司治理风险;产品定价风险。

我们给予冠福家用23-26倍的06动态市盈率,公司的06EPS预测为0.27,考虑到发行价有15%的溢价效应,所以对应上市后合理股价为7.10元-7.91元。