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冠福家用:公司各项战略举措稳步推进中

时间:07-06-27 00:00    来源:兴业证券

5-10家店。公司以上两个举措都仍在培育中,但如果某个举措一旦取得成功,公司将其标准化并予以复制,届时所产生的效应将不可估量,而且公司还是本着风险控制的原则稳步推进,我们认为相关风险是可以比较好的得到控制,当然其产生的具体效益尚需观察。

做大做强日用陶瓷主业及发展竹木制品产业。由于日用陶瓷生产具有半自动半手工的特性,属于劳动密集型产业,在生产上很难实现规模化、连续性的生产,因此,在产能上具有一定的瓶颈,对于日用陶瓷主业,冠福科技园三期项目投产后,公司计划再上一期高端的骨质瓷产能,此后公司计划将日用陶瓷外包贴牌生产;基于德化地区丰富的林业资源,竹木制品是公司要打造从生产到销售的另一产业,公司力争通过3-5 年的努力,实现竹木家用品年产值3-5 亿元,竹木家用品项目已经开工建设,一期将建设成年加工毛竹200万根、年加工木头5万立方的生产能力,初步预计08年初投产,达产后年销售收入2亿元以上,预计毛利率在50%左右。

维持“推荐”评级。根据上述的分析,尽管酒店用品卖场及百货店中店正在培育中,其所产生的效益我们短期尚需观察,但以下两方面对业绩增长的促进作用还是比较明确的:(1)随着现有分销渠道产品的日益丰富,公司分销网络的运营成本将明显下降,代销产品收入增长对公司业绩增长的贡献应该会是比较明显的;(2)冠福科技园的陶瓷主业及竹木制品也将是未来一个重要的利润增长点。我们维持公司07-09年EPS分别为0.42元、0.60元及0.77元的预测,继续维持公司“推荐”评级。